{"id":18793,"date":"2026-08-20T18:03:20","date_gmt":"2026-08-20T16:03:20","guid":{"rendered":"https:\/\/meiser-tv.de\/uncategorized\/jpmorgan-goldman-und-38-weitere-unternehmen-testen-den-handel-mit-tokenisierten-vermoegenswerten-an-der-wall-street\/"},"modified":"2026-08-20T18:03:20","modified_gmt":"2026-08-20T16:03:20","slug":"jpmorgan-goldman-und-38-weitere-unternehmen-testen-den-handel-mit-tokenisierten-vermoegenswerten-an-der-wall-street","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/meiser-tv.de\/en\/uncategorized\/jpmorgan-goldman-und-38-weitere-unternehmen-testen-den-handel-mit-tokenisierten-vermoegenswerten-an-der-wall-street\/","title":{"rendered":"JPMorgan, Goldman und 38 weitere Unternehmen testen den Handel mit tokenisierten Verm\u00f6genswerten an der Wall Street"},"content":{"rendered":"
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Ver\u00f6ffentlicht von: Isabelle Lee, Katherine Doherty \u00fcber Advisor Perspectives<\/em><\/p>\n

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Unter Verwendung von Blockchain-basierten Darstellungen realer Verm\u00f6genswerte (Wertpapiere, darunter Aktien und Anleihen) und im Rahmen des \u201eNo-Action Letter\u201c der SEC vom Dezember 2025, der Russell-1000-Aktien und wichtige ETFs abdeckt, legten die Titanen der Wall Street vier Stunden lang Vollgas vor. Der Test war ein erfolgreicher Proof of Concept, und die DTCC plant nun die Einf\u00fchrung im Oktober 2026. Das Handelssystem wird bis Ende 2026 betriebsbereit sein.<\/em> \u2043 Patrick Wood, Redakteur.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Im Juli setzten einige der gr\u00f6\u00dften Akteure der Finanzwelt das seit Langem laufende Blockchain-Experiment der Wall Street vier Stunden lang im Rahmen eines ganz normalen Handelstages in die Praxis um.<\/p>\n

Nach jahrelangen Tests mit digitalen Versionen von Wertpapieren, Bargeld und Handelsnetzwerken hat sich der Fokus nun darauf verlagert, ob diese Technologien zusammen funktionieren k\u00f6nnten. Diesmal testeten fast 40 Unternehmen, wie tokenisierte Verm\u00f6genswerte durch die Institutionen flie\u00dfen k\u00f6nnten, die moderne M\u00e4rkte am Laufen halten.<\/p>\n

\u00dcber Blockchain-Netzwerke handelten JPMorgan Chase & Co., Goldman Sachs Group Inc., Invesco Ltd. und Citadel Securities LLC mit Aktien und US-Staatsanleihen, stellten Sicherheiten bereit, erf\u00fcllten Margin Calls und \u00fcbertrugen Verm\u00f6genswerte. Die Aufsicht hatte die Depository Trust & Clearing Corp., die den Testlauf von \u201eWar Rooms\u201c in New York und New Jersey aus \u00fcberwachte, w\u00e4hrend die Unternehmen Dutzende von Transaktionen in verschiedenen Anwendungsf\u00e4llen abwickelten.<\/p>\n

Das \u00fcbergeordnete Ziel bestand darin, zu testen, ob tokenisierte Versionen bekannter Verm\u00f6genswerte \u00fcber neue Blockchain-Systeme abgewickelt werden k\u00f6nnen, ohne dabei die Abwicklungs-, Verwahrungs- und Risikokontrollen traditioneller M\u00e4rkte zu beeintr\u00e4chtigen.<\/p>\n

\u201eWir haben versucht, die Aktivit\u00e4ten nachzubilden, die tagt\u00e4glich auf dem Markt stattfinden\u201c, sagte Nadine Chakar, globale Leiterin f\u00fcr digitale Verm\u00f6genswerte bei der DTCC. \u201eMan m\u00f6chte nicht, dass die Tokenisierung isoliert erfolgt. Sie soll Teil des t\u00e4glichen Arbeitsablaufs sein.\u201c<\/p>\n

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Das ist die Annahme, die hinter einem Gro\u00dfteil der Tokenisierungsbem\u00fchungen an der Wall Street steht: nicht nur l\u00e4ngere Handelszeiten, da sich die M\u00e4rkte in Richtung eines 24\/7-Handels bewegen, sondern auch die Frage, ob Verm\u00f6genswerte freier zwischen den Instituten hin- und herflie\u00dfen k\u00f6nnen, wodurch gebundene Liquidit\u00e4t und einige der bei der \u00dcbertragung von Sicherheiten anfallenden \u00dcbergabeschritte reduziert werden.<\/p>\n

Das Pilotprojekt im Juli war ein Versuch, diese These unter Bedingungen zu testen, die den realen Marktbedingungen n\u00e4her kommen, indem B\u00f6rsen, Clearingstellen, Banken und Verm\u00f6gensverwalter zusammengebracht wurden, anstatt die Transaktionen auf bilaterale Gesch\u00e4fte zu beschr\u00e4nken. Zu den Transaktionen geh\u00f6rten die Verpf\u00e4ndung von Sicherheiten, Margin Calls, Repo-Gesch\u00e4fte, \u201eDelivery-versus-Payment\u201c-Transaktionen sowie \u00dcbertragungen zwischen Blockchains unter Verwendung digitaler Versionen von Aktien, b\u00f6rsengehandelten Fonds und US-Staatsanleihen im privaten Netzwerk der DTCC, das auf Basis von Besu und dem Canton Network aufgebaut wurde.<\/p>\n

Die DTCC gab bekannt, dass sie plant, den Dienst im Oktober von begrenzten Tests in den regul\u00e4ren Betrieb zu \u00fcberf\u00fchren, ein weiteres Blockchain-Netzwerk hinzuzuf\u00fcgen, die Unterst\u00fctzung f\u00fcr Kapitalma\u00dfnahmen bei Staatsanleihen \u2013 Kuponzahlungen und F\u00e4lligkeitstermine von Staatsanleihen \u2013 auszuweiten und ihn f\u00fcr berechtigte Teilnehmer \u00fcber die Juli-Gruppe hinaus zu \u00f6ffnen.<\/p>\n

Die Rolle der DTCC bei dem Test war entscheidend, da sie die offiziellen Aufzeichnungen f\u00fcr Wertpapiere im Wert von Billionen Dollar f\u00fchrt. Wenn tokenisierte Transaktionen weiterhin mit diesem traditionellen Register bei der DTCC abgeglichen werden m\u00fcssen, geht ein Teil der versprochenen Effizienz verloren.<\/p>\n

Die DTCC lehnte es ab, Transaktionswerte oder kundenspezifische Details anzugeben. Chakar sagte: \u201eDas Ziel des Tages war es, eine repr\u00e4sentative Momentaufnahme des Marktes zu simulieren, indem B\u00f6rsen, Clearingstellen sowie Teilnehmer auf der K\u00e4ufer- und Verk\u00e4uferseite einbezogen wurden.\u201c<\/p>\n

Es gebe weiterhin gro\u00dfe H\u00fcrden, so Chakar, darunter die Akzeptanz, die regulatorische Angleichung und die Integration in bestehende Systeme.<\/p>\n

Die DTCC erkl\u00e4rt, dass sich der aktuelle Vorsto\u00df der Wall Street in Richtung Tokenisierung von fr\u00fcheren Versuchen unterscheidet, die Blockchain auf den Finanzm\u00e4rkten einzusetzen, da die Nachfrage seitens institutioneller Anleger gestiegen ist. Die Agentur verwies auf eine Branchenarbeitsgruppe, deren Mitgliederzahl sich innerhalb weniger Monate auf \u00fcber 100 fast verdoppelt hat. Ob dies wirtschaftlich von Bedeutung ist, sei eine andere Frage, sagte Vivian Fang, Finanzprofessorin an der Indiana University.<\/p>\n

\u201eViele Blockchain-Pilotprojekte in Unternehmen sind in den letzten zehn Jahren nicht gescheitert, weil die Technologie nicht funktionierte, sondern weil die f\u00fcr eine kommerzielle Einf\u00fchrung erforderlichen Voraussetzungen fehlten\u201c, sagte sie. \u201eDer entscheidende Test wird sein, ob die Marktteilnehmer tokenisierte Wertpapiere in nennenswertem Umfang annehmen und ob die Plattform einen messbaren wirtschaftlichen Mehrwert liefert.\u201c<\/p>\n

Entwicklung bei den Sicherheiten<\/strong><\/h3>\n

Sicherheiten boten einen der deutlichsten Tests daf\u00fcr, ob die Tokenisierung wirtschaftlichen Wert hat. In einer Transaktion tokenisierte die DTCC eine von ihr gehaltene Aktie und setzte sie innerhalb weniger Minuten als Margin bei der CME Group Inc. ein. Tokenisierte Sicherheiten k\u00f6nnen nahezu sofort abgewickelt werden, was potenziell gebundene Liquidit\u00e4t reduziert und es Unternehmen erm\u00f6glicht, Verm\u00f6genswerte effizienter einzusetzen, so Chakar.<\/p>\n

JPMorgan, das als Clearing-Mitglied der DTCC teilnahm, wandelte Wertpapiersicherheiten separat in digitale Token um und nutzte diese zur Deckung eines Margin Calls. Die Bank testete zudem tokenisierte Aktien als Sicherheiten, darunter den Nasdaq-100-ETF von Invesco mit dem Ticker QQQ.<\/p>\n

\u201eDie Tokenisierung k\u00f6nnte Reibungsverluste verringern, die Mobilit\u00e4t von Sicherheiten verbessern und einen effizienteren Einsatz von Verm\u00f6genswerten zur Erf\u00fcllung von Margin-Anforderungen erm\u00f6glichen\u201c, sagte Danny Hand, Leiter des Bereichs Digital Assets f\u00fcr Prime Financial Services bei JPMorgan.<\/p>\n

Es gibt jedoch einen Haken. JPMorgan kann tokenisierte Sicherheiten schaffen, aber Clearingstellen m\u00fcssen diese noch akzeptieren, Verwahrstellen m\u00fcssen sie abwickeln und Risikosysteme m\u00fcssen sie ber\u00fccksichtigen. Eine breitere Akzeptanz wird zum Teil davon abh\u00e4ngen, dass zentrale Gegenparteien tokenisierte Sicherheiten anerkennen, nachdem die DTCC den Service erweitert hat.<\/p>\n

Das erkl\u00e4rt, warum sich die fr\u00fche Einf\u00fchrung zun\u00e4chst auf eine Handvoll Anwendungsf\u00e4lle konzentrieren d\u00fcrfte. Citigroup Inc. geht davon aus, dass tokenisierte Verm\u00f6genswerte bis 2030 ein Volumen von 5,5 Billionen US-Dollar erreichen k\u00f6nnten, das in einem optimistischen Szenario auf 8,2 Billionen US-Dollar ansteigen w\u00fcrde. Analysten von Bank of America Corp. Global Research erwarten, dass sich die fr\u00fche Einf\u00fchrung auf die Mobilit\u00e4t von Sicherheiten, das On-Chain-Cash-Management und die Abwicklung standardisierter Finanzinstrumente konzentrieren wird, w\u00e4hrend sich Aktien und Kredite schrittweise weiterentwickeln werden.<\/p>\n

Rechtliche Klarheit bleibt laut Noelle Acheson, Autorin des Newsletters \u201eCrypto Is Macro Now\u201c, ein weiteres Hindernis. Doch die DTCC befinde sich \u201ein der relativ einzigartigen Lage, die Branche durch die Festlegung von Standards und die Zusammenarbeit mit globalen Partnern voranzubringen\u201c, merkte sie an. \u201eAllerdings d\u00fcrfte der Wandel etwa ein Jahrzehnt dauern.\u201c<\/p>\n

Selbst wenn sich diese Anwendungsf\u00e4lle durchsetzen, bleibt ein weiteres Problem bestehen: Unternehmen bauen auf Blockchain-Netzwerken auf, die nicht automatisch miteinander kommunizieren. Um einen Verm\u00f6genswert zwischen ihnen zu \u00fcbertragen, m\u00fcssen sich beide Systeme nach wie vor dar\u00fcber einigen, was \u00fcbertragen wurde und wem es geh\u00f6rt.<\/p>\n

Die Transaktionen im Juli dienten auch dazu, zu testen, ob separat entwickelte Systeme zusammenarbeiten k\u00f6nnen. Das Canton Network von Digital Asset Holdings LLC bildete die Grundlage f\u00fcr mehrere dieser Gesch\u00e4fte.<\/p>\n

\u201eEs handelte sich um eine Reihe von Aktivit\u00e4ten auf einem tats\u00e4chlich funktionierenden Sekund\u00e4rmarkt, die von den Marktteilnehmern erm\u00f6glicht wurden\u201c, sagte Kelly Mathieson, Chief Business Development Officer des Unternehmens.<\/p>\n

Trotz aller Aktivit\u00e4ten im Juli war das Vorhaben sorgf\u00e4ltig choreografiert. Die Teilnehmer verbrachten Monate damit, gemeinsam in einem bewusst eng gefassten Zeitfenster zu testen, und nur eine relativ geringe Menge an Verm\u00f6genswerten wurde in eine On-Chain-Form umgewandelt. Im Oktober beginnt die schwierigere Phase: Es wird sich zeigen, ob das System im Laufe des t\u00e4glichen Gesch\u00e4ftsbetriebs von einer gr\u00f6\u00dferen Gruppe genutzt wird.<\/p>\n

\u201eEs war ein riesiger Schritt f\u00fcr den Markt und f\u00fcr die allgemeine Bereitschaft aller Teilnehmer im Hinblick auf den Oktober\u201c, sagte Chakar. \u201eNiemand stellt mehr in Frage, ob die Technologie funktioniert.\u201c<\/p>\n

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