{"id":19949,"date":"2026-08-28T19:02:12","date_gmt":"2026-08-28T17:02:12","guid":{"rendered":"https:\/\/meiser-tv.de\/wirtschaft\/kevin-warsh-das-warten-auf-die-wanderkarte-des-fed-chefs-dauert-an-38173122-html\/"},"modified":"2026-08-28T19:02:12","modified_gmt":"2026-08-28T17:02:12","slug":"kevin-warsh-das-warten-auf-die-wanderkarte-des-fed-chefs-dauert-an-38173122-html","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/meiser-tv.de\/en\/wirtschaft\/kevin-warsh-das-warten-auf-die-wanderkarte-des-fed-chefs-dauert-an-38173122-html\/","title":{"rendered":"Analyse: Das Warten auf Kevin Warshs Wanderkarte dauert an"},"content":{"rendered":"<div>\n<div>\n<div class=\"rtf-content-wrapper\">\n<p>Der neue Fed-Pr\u00e4sident Kevin Warsh betont in seiner Antrittsrede in Jackson Hole Inflationsgefahren, bleibt aber vage, was seine geldpolitische Strategie anlangt<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"rtf-content-wrapper\">\n<p>F\u00fcr Politiker gilt gew\u00f6hnlich eine Schonfrist von 100 Tagen, in denen sie sich in ein neues Amt einarbeiten, die Probleme verstehen und L\u00f6sungen erarbeiten k\u00f6nnen. Diese ber\u00fchmten 100 Tage hat in etwa auch der neue US-Notenbank-Pr\u00e4sident Kevin Warsh f\u00fcr sich beansprucht. Abgesehen von ein paar Allgemeinpl\u00e4tzen schwieg er bislang konsequent \u00fcber Konjunktur und Inflation ebenso wie \u00fcber die langfristige geldpolitische Strategie.\u00a0<\/p>\n<p>Das alles zerrte an den Nerven von Investoren angesichts der hohen Inflationsrate und der <a target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\" href=\"https:\/\/www.capital.de\/geld-versicherungen\/anleihen---das-eine-billion-dollar-problem-des-anleihemarktes-38131580.html?utm_medium=standard&amp;utm_source=rss\" title=\"Renditeanstieg: Das Eine-Billion-Dollar-Problem des Anleihemarktes\">Krise am US-Anleihemarkt,<\/a> die von Finanzminister Scott Bessent noch angeheizt wurde. Dazu schwieg Warsh \u00fcbrigens, auch wenn das f\u00fcr ihn die Geldpolitik verkompliziert.<\/p>\n<p>Dass die langfristige Strategie von Arbeitsgruppen erst noch ausgearbeitet wird, lie\u00dfen die Marktteilnehmer Warsh durchgehen, aber nicht sein Schweigen zur aktuellen wirtschaftlichen Lage. Dazu kam noch ein latentes Misstrauen gegen den neuen Mann, der von US-Pr\u00e4sident Donald Trump an die Spitze der Federal Reserve bef\u00f6rdert wurde. Der Nachfolger von Jerome Powell wurde kritisch be\u00e4ugt, ob er die von Trump in der Vergangenheit \u00f6ffentlich geforderten drastischen Zinssenkungen umsetzen w\u00fcrde.\u00a0<\/p>\n<p>Warsh hatte also etwas gut zu machen bei seiner Rede w\u00e4hrend des j\u00e4hrlichen Notenbank-Symposiums der regionalen Fed von Kansas City im Bergort Jackson Hole. Er nahm das an und betonte die gemeinsame Arbeit in der Fed und im Offenmarktausschuss, der \u00fcber die Zinsen entscheidet.\u00a0<\/p>\n<p>Stets sprach er in der Wir-Form und erinnerte an eine Wanderung mit dem fr\u00fcheren Fed-Pr\u00e4sidenten und \u00d6konomie-Nobelpreistr\u00e4ger Ben Bernanke durch die Berge von Jackson Hole. Das Signal ist klar: Warsh betrachtet sich nicht nur als Teil des Teams Fed, er stellt sich auch in deren Tradition.<\/p>\n<h2>\u201eDas ist unser Job\u201c<\/h2>\n<p>Vor allem sendete Warsh jenes Signal zur Lage der US-Konjunktur aus, auf dass die Kapitalm\u00e4rkte gewartet haben. Angesichts eines rund laufenden Arbeitsmarktes sollte der Fokus der Fed nun auf dem Inflationsziel von zwei Prozent liegen. \u201eDas ist unser Job, das ist unser Mandat\u201c, sagte Warsh und klang dabei ein bisschen wie EZB-Pr\u00e4sidentin Christine Lagarde.\u00a0<\/p>\n<\/p>\n<p>Jetzt betonte er, die Inflationsdaten seien \u201ebesorgniserregend\u201c und wenn sich daran nichts \u00e4ndere, so habe man \u201eeiniges zu tun\u201c. Damit zeigt er sich offen f\u00fcr eine Zinserh\u00f6hung.<\/p>\n<p>Der Geldmarkt bepreist die Wahrscheinlichkeit einer Zinserh\u00f6hung der Fed im September nun mit knapp 50 Prozent, vor Warshs Rede lag der Wert bei 38 Prozent. So ganz ist der Markt also noch nicht \u00fcberzeugt, auch wenn die Rendite f\u00fcr die zinssensitive zweij\u00e4hrige US-Staatsanleihe um rund zehn Basispunkte auf 4,32 Prozent anzog.\u00a0<\/p>\n<h2>\u201eMoney matters\u201c<\/h2>\n<p>W\u00e4hrend die M\u00e4rkte auf die Aussagen zur Inflation und zur Bedeutung des kurzen Endes der Zinskurve reagierten, blieb Warsh vage, was die Umgestaltung der Fed anlangt. Bemerkenswert war, dass er zun\u00e4chst zweimal die Angebotsseite der Wirtschaft betonte, w\u00e4hrend die von den Notenbanken aktuell verwendeten Modelle stark auf die Nachfrageseite abstellen. Auch d\u00fcrfte die Geldmenge wieder st\u00e4rker in den Blickpunkt geraten, und zwar Zentralbankgeld wie das von Banken geschaffene Giralgeld. \u201eMoney matters\u201c, sagte Warsh.<\/p>\n<\/p>\n<p>Der Fed-Chef hat also im Hinblick auf die kurzfristigen Markterwartungen etwas Druck aus dem Kessel gelassen, langfristige ausgerichtete konkrete Antworten blieb er allerdings schuldig. Hier werden die M\u00e4rkte weiterhin eine Wanderkarte verlangen, die \u00fcber die Berge von Jackson Hole hinausreicht.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<div>Der neue Fed-Pr\u00e4sident Kevin Warsh betont in seiner Antrittsrede in Jackson Hole Inflationsgefahren, bleibt aber vage, was seine geldpolitische Strategie anlangt<\/div>","protected":false},"author":1,"featured_media":4846,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_gspb_post_css":"","_uag_custom_page_level_css":"","fifu_image_url":"","fifu_image_alt":"","footnotes":""},"categories":[15],"tags":[],"class_list":["post-19949","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-wirtschaft"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":7}},"uagb_featured_image_src":{"full":["https:\/\/mleexelnfod5.i.optimole.com\/w:auto\/h:auto\/q:mauto\/f:best\/https:\/\/i2.wp.com\/meiser-tv.de\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/RSS-Hintergrund.jpg?w=1920&fit=1920,1080&ssl=1",1920,1080,true],"thumbnail":["https:\/\/mleexelnfod5.i.optimole.com\/w:auto\/h:auto\/q:mauto\/f:best\/https:\/\/i2.wp.com\/meiser-tv.de\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/RSS-Hintergrund.jpg?w=150&resize=150,150&ssl=1",150,150,true],"medium":["https:\/\/mleexelnfod5.i.optimole.com\/w:auto\/h:auto\/q:mauto\/f:best\/https:\/\/i2.wp.com\/meiser-tv.de\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/RSS-Hintergrund.jpg?w=300&fit=300,300&ssl=1",300,300,true],"medium_large":["https:\/\/mleexelnfod5.i.optimole.com\/w:auto\/h:auto\/q:mauto\/f:best\/https:\/\/i2.wp.com\/meiser-tv.de\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/RSS-Hintergrund.jpg?w=768&resize=768,0&ssl=1",768,0,true],"large":["https:\/\/mleexelnfod5.i.optimole.com\/w:auto\/h:auto\/q:mauto\/f:best\/https:\/\/i2.wp.com\/meiser-tv.de\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/RSS-Hintergrund.jpg?w=1024&fit=1024,1024&ssl=1",1024,1024,true],"1536x1536":["https:\/\/mleexelnfod5.i.optimole.com\/w:auto\/h:auto\/q:mauto\/f:best\/https:\/\/i2.wp.com\/meiser-tv.de\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/RSS-Hintergrund.jpg?w=1536&fit=1536,1536&ssl=1",1536,1536,true],"2048x2048":["https:\/\/mleexelnfod5.i.optimole.com\/w:auto\/h:auto\/q:mauto\/f:best\/https:\/\/i2.wp.com\/meiser-tv.de\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/RSS-Hintergrund.jpg?w=2048&fit=2048,2048&ssl=1",2048,2048,true],"trp-custom-language-flag":["https:\/\/mleexelnfod5.i.optimole.com\/w:auto\/h:auto\/q:mauto\/f:best\/https:\/\/i2.wp.com\/meiser-tv.de\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/RSS-Hintergrund.jpg?w=18&fit=18,12&ssl=1",18,12,true]},"uagb_author_info":{"display_name":"admin","author_link":"https:\/\/meiser-tv.de\/en\/author\/admin\/"},"uagb_comment_info":0,"uagb_excerpt":"Der neue Fed-Pr\u00e4sident Kevin Warsh betont in seiner Antrittsrede in Jackson Hole Inflationsgefahren, bleibt aber vage, was seine geldpolitische Strategie anlangt","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/meiser-tv.de\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19949","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/meiser-tv.de\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/meiser-tv.de\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/meiser-tv.de\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/meiser-tv.de\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=19949"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/meiser-tv.de\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19949\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/meiser-tv.de\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/4846"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/meiser-tv.de\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=19949"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/meiser-tv.de\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=19949"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/meiser-tv.de\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=19949"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}