{"id":20861,"date":"2026-09-03T18:03:43","date_gmt":"2026-09-03T16:03:43","guid":{"rendered":"https:\/\/meiser-tv.de\/uncategorized\/das-gesamte-finanzsystem-ist-an-die-staatsschulden-gekettet\/"},"modified":"2026-09-03T18:03:43","modified_gmt":"2026-09-03T16:03:43","slug":"das-gesamte-finanzsystem-ist-an-die-staatsschulden-gekettet","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/meiser-tv.de\/en\/uncategorized\/das-gesamte-finanzsystem-ist-an-die-staatsschulden-gekettet\/","title":{"rendered":"Das gesamte Finanzsystem ist an die Staatsschulden gekettet"},"content":{"rendered":"<div>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Martin Armstrong<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die Bank f\u00fcr Internationalen Zahlungsausgleich warnt davor, dass die nahezu rekordhohe Staatsverschuldung und die wachsende Rolle von Hedgefonds und anderen Nichtbanken-Finanzinstituten das geschaffen haben, was sie als \u201efiskalisch-finanziellen Stabilit\u00e4tsnexus\u201c bezeichnet. Das ist bereinigte b\u00fcrokratische Sprache f\u00fcr ein System, in dem Regierungen, Banken, Pensionsfonds, Versicherer, Hedgefonds und Zentralbanken alle an denselben Berg von Staatsschulden gekettet sind. Wenn Staatsanleihen ins Wanken geraten, werden die Verluste nicht auf irgendein Konto beim Finanzministerium beschr\u00e4nkt bleiben. Sie werden sich \u00fcber die Institutionen ausbreiten, die die Ersparnisse der \u00d6ffentlichkeit halten, und die Zentralbanken schlie\u00dflich dazu zwingen, sich zwischen der W\u00e4hrung und dem Finanzsystem zu entscheiden.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Staatsschulden werden als Fundament des modernen Finanzwesens behandelt. Banken verwenden Staatsanleihen als Sicherheiten, Pensionsfonds halten sie, um k\u00fcnftige Verpflichtungen abzudecken, Versicherer sind auf sie als Einnahmequelle angewiesen, und Hedgefonds handeln sie mit enormer Hebelwirkung \u00fcber Repo-M\u00e4rkte. Regulierungsbeh\u00f6rden gew\u00e4hren Staatsschulden eine privilegierte Behandlung, weil sie diese f\u00fcr \u201erisikofrei\u201c erkl\u00e4rt haben, doch keine Investition ist frei von Risiken. Dieses Etikett existiert, weil die Regierung Finanzinstitute braucht, die ihre Anleihen kaufen, und das Eingest\u00e4ndnis, dass Staatsschulden instabil werden k\u00f6nnen, w\u00fcrde den Betrug offenlegen, der das gesamte System st\u00fctzt.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die BIZ sch\u00e4tzt, dass die Wahrscheinlichkeit eines Finanzstressereignisses, das mit der globalen Finanzkrise vergleichbar ist und innerhalb von drei Monaten eintritt, bei einer hohen Staatsverschuldung im Verh\u00e4ltnis zum BIP etwa zehnmal h\u00f6her ist. Die Wahrscheinlichkeit steigt von ungef\u00e4hr 0,3 Prozent unter Bedingungen niedrigerer Verschuldung auf 3,8 Prozent bei hoher Staatsverschuldung. Das Risiko steigt weiter, wenn Nichtbanken-Finanzinstitute einen gr\u00f6\u00dferen Anteil des Marktes halten, weil viele von ihnen von Hebelwirkung und kurzfristiger Finanzierung abh\u00e4ngig sind, die in dem Moment verschwinden kann, in dem sich die Anleihekurse gegen sie bewegen.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">So kann ein gew\u00f6hnlicher Ausverkauf zu einem systemischen Ereignis werden. Staatsanleihen fallen, die Renditen steigen und gehebelte Fonds erleiden Verluste. Kreditgeber verlangen zus\u00e4tzliche Sicherheiten, wodurch diese Fonds gezwungen werden, weitere Wertpapiere in einen fallenden Markt hinein zu verkaufen. Die Liquidit\u00e4t verschwindet, die Kreditkosten schie\u00dfen in die H\u00f6he und die Verluste breiten sich auf Banken und andere Institutionen aus, die \u00fcber die Finanzierungsm\u00e4rkte miteinander verbunden sind. Die Regierung beklagt sich dann dar\u00fcber, dass der Markt \u201enicht funktionsf\u00e4hig\u201c sei, weil Investoren ihre Schulden nicht mehr zu politisch genehmen Preisen kaufen.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die Zentralbank ist zum Eingreifen gezwungen, weil ein nat\u00fcrliches Bereinigen des Anleihemarktes das Finanzsystem zu Fall bringen k\u00f6nnte. Sie kauft Staatsanleihen, stellt Notfallliquidit\u00e4t bereit und behauptet, die Ma\u00dfnahme sei vor\u00fcbergehend und habe nichts mit der Finanzierung des Staates zu tun. Doch jede Rettungsaktion lehrt den Markt, dass \u00fcberm\u00e4\u00dfige Hebelwirkung gesch\u00fctzt wird, und lehrt Politiker, dass r\u00fccksichtslose Kreditaufnahme keine unmittelbaren Konsequenzen hat. Dadurch wird die n\u00e4chste Krise geschaffen, indem genau das Verhalten gef\u00f6rdert wird, das die erste verursacht hat.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die BIZ r\u00e4umt offen ein, dass wiederholte Interventionen der Zentralbanken die Marktdisziplin gegen\u00fcber den Staatsausgaben schw\u00e4chen k\u00f6nnen. Das ist der Teufelskreis, dem sie nicht entkommen k\u00f6nnen. Regierungen nehmen \u00fcberm\u00e4\u00dfig viele Kredite auf, die Anleihem\u00e4rkte werden instabil, Zentralbanken unterdr\u00fccken die Instabilit\u00e4t, und Politiker interpretieren die Rettung als Erlaubnis, noch mehr Schulden aufzunehmen. Die Verschuldung steigt so lange, bis jeder Versuch, ehrliche Zinss\u00e4tze wiederherzustellen, die Banken, Pensionen und Fonds bedroht, die dazu ermutigt wurden, diese Schulden zu halten.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die Federal Reserve und andere Zentralbanken verlieren daher die Kontrolle \u00fcber die Geldpolitik. Zinserh\u00f6hungen zur Bek\u00e4mpfung der Inflation dr\u00fccken die Anleihekurse und verursachen Verluste bei Finanzinstituten, w\u00e4hrend sie gleichzeitig die Zinsausgaben des Staates erh\u00f6hen. Zinssenkungen oder Anleihek\u00e4ufe sch\u00fctzen die Schuldenstruktur, bergen jedoch die Gefahr, die W\u00e4hrung zu schw\u00e4chen und die Inflation erneut anzufachen. Sie k\u00f6nnen entweder die Kaufkraft des Geldes oder den Markt f\u00fcr Staatsanleihen verteidigen, doch die H\u00f6he der Schulden wird es schlie\u00dflich unm\u00f6glich machen, beides zu verteidigen.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">K\u00fcrzere Laufzeiten der Schulden versch\u00e4rfen diese Falle zus\u00e4tzlich. Regierungen sind zu kurzfristiger Kreditaufnahme \u00fcbergegangen, um die Zahlung h\u00f6herer langfristiger Zinsen zu vermeiden, doch das bedeutet, dass mehr Schulden fr\u00fcher refinanziert werden m\u00fcssen. Jede Zinserh\u00f6hung schl\u00e4gt dadurch schneller auf die Zinsrechnung des Staates durch. Wenn Investoren pl\u00f6tzlich die Tragf\u00e4higkeit der Staatsfinanzen infrage stellen, muss der Staat immer wieder an den Markt zur\u00fcckkehren, w\u00e4hrend die K\u00e4ufer eine immer h\u00f6here Entsch\u00e4digung f\u00fcr das Risiko verlangen. Der Refinanzierungsmechanismus, der einst die Zahlungsunf\u00e4higkeit verschleierte, beschleunigt sie dann.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die BIZ erwartet, dass der Schuldendruck auch \u00fcber das Jahr 2031 hinaus anhalten wird, da alternde Bev\u00f6lkerungen die Kosten f\u00fcr Renten und Gesundheitsversorgung erh\u00f6hen, w\u00e4hrend Regierungen mehr Geld f\u00fcr Infrastruktur, erneuerbare Energien und Verteidigung verlangen. Genau deshalb laufen der Kriegszyklus und die Staatsschuldenkrise zusammen. Die Regierungen k\u00f6nnen bereits ihre innenpolitischen Versprechen nicht finanzieren, dennoch erh\u00f6hen sie ihre Milit\u00e4rhaushalte, subventionieren strategische Industrien und bereiten sich auf langwierige geopolitische Konflikte vor. Krieg beseitigt alte Verpflichtungen nicht. Er h\u00e4uft neue Schulden auf die bereits bestehenden.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Rentner und gew\u00f6hnliche Sparer werden letztlich zwischen die Fronten geraten. Ihre Rentenfonds halten Staatsanleihen, weil die Regulierungsbeh\u00f6rden sie als sicher bezeichnen, doch genau diese Anleihen verlieren an Wert, wenn die Zinsen steigen oder die Inflation zunimmt. Wenn Fonds Verluste erleiden, wird die Regierung die Krise nutzen, um zus\u00e4tzliche Regulierung, verpflichtende Verm\u00f6gensallokationen, Beschr\u00e4nkungen bei Auszahlungen oder staatliche Rettungsaktionen zu rechtfertigen, die durch noch mehr Schulden finanziert werden. Der B\u00fcrger wird besteuert werden, um eine Institution zu retten, die Geld verloren hat, weil sie die Regierung finanziert hat, die diese Steuer auferlegt hat.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Hier kommen auch digitale W\u00e4hrungen und Kapitalverkehrskontrollen ins Spiel. Wenn die freiwillige Nachfrage nach Staatsschulden nicht mehr ausreicht, wird der Staat nach Methoden suchen, um private Ersparnisse in genehmigte Wertpapiere zu lenken. Ein Finanzsystem, das auf identifizierten digitalen Wallets und programmierbaren Zahlungswegen basiert, w\u00fcrde es erheblich einfacher machen, Kapitalbewegungen einzuschr\u00e4nken, Auszahlungen zu begrenzen und Geld in Richtung staatlicher Verpflichtungen zu lenken. Sie werden es finanzielle Stabilit\u00e4t nennen, denn ein Eingest\u00e4ndnis, dass das Ziel finanzielle Repression ist, w\u00fcrde eine Revolte provozieren.<\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die Staatsschuldenkrise wird sich durch das Finanzsystem ausbreiten, weil Staatsanleihen in alles eingebettet wurden. Der Staat hat das Geld geliehen, die Regulierungsbeh\u00f6rden haben die Schulden f\u00fcr sicher erkl\u00e4rt, Institutionen haben sie mit den Ersparnissen der \u00d6ffentlichkeit gekauft, und die Zentralbanken haben versprochen, den Markt zu retten, falls etwas schiefgeht. Die gesamte Struktur h\u00e4ngt vom Vertrauen darauf ab, dass die Regierung ihre Verpflichtungen immer erf\u00fcllen wird, ohne den Wert der W\u00e4hrung zu zerst\u00f6ren, mit der sie zur\u00fcckgezahlt werden. Sobald dieses Vertrauen zusammenbricht, wird es innerhalb des konventionellen Finanzsystems keinen Ort mehr geben, an dem man sich verstecken kann.<\/p>\n<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Martin Armstrong Die Bank f\u00fcr Internationalen Zahlungsausgleich warnt davor, dass die nahezu rekordhohe Staatsverschuldung und die wachsende Rolle von Hedgefonds und anderen Nichtbanken-Finanzinstituten das geschaffen haben, was sie als \u201efiskalisch-finanziellen Stabilit\u00e4tsnexus\u201c bezeichnet. 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