{"id":4581,"date":"2026-05-23T14:42:11","date_gmt":"2026-05-23T12:42:11","guid":{"rendered":"https:\/\/meiser-tv.de\/finanzen\/kevin-warsh-wird-der-neue-fed-chef-trump-gehorchen-37326724-html-3\/"},"modified":"2026-05-23T14:42:11","modified_gmt":"2026-05-23T12:42:11","slug":"kevin-warsh-wird-der-neue-fed-chef-trump-gehorchen-37326724-html-3","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/meiser-tv.de\/en\/finanzen\/kevin-warsh-wird-der-neue-fed-chef-trump-gehorchen-37326724-html-3\/","title":{"rendered":"Powell-Nachfolger: Fed-Falke oder Trump-Vertrauter: Wof\u00fcr steht Kevin Warsh?"},"content":{"rendered":"<div>\n<div>\n<div class=\"rtf-content-wrapper\">\n<p>Kevin Warsh ist am Ziel: Donald Trump vereidigt ihn am Freitag als Nachfolger von Jerome Powell an der Fed-Spitze. Der US-Pr\u00e4sident hat ihn ausgew\u00e4hlt \u2013 wird er ihm gehorchen?<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"rtf-content-wrapper\">\n<p>Der Wunschkandidat von Donald Trump f\u00fcr die F\u00fchrung der US-Notenbank Fed, Kevin Warsh, wird am Freitag vom US-Pr\u00e4sidenten selbst vereidigt. Er \u00fcbernimmt das Amt von Jerome Powell, der bei Trump in Ungnade gefallen war, weil er sich dessen Forderungen nach massiven Zinssenkungen widersetzte.\u00a0<\/p>\n<p>Warsh k\u00fcndigte im Senat einen Kurswechsel bei der Fed an. Zugleich versicherte er, die Zentralbank gegen Einflussnahme aus dem Wei\u00dfen Haus verteidigen zu wollen. Er werde \u201eauf keinen Fall\u201c eine Marionette Trumps sein, sagte er zu Vorw\u00fcrfen der oppositionellen Demokraten. \u201eIch setze mich daf\u00fcr ein, dass die Gestaltung der Geldpolitik weiterhin streng unabh\u00e4ngig bleibt\u201c, betonte Warsh bei seiner Nominierungsanh\u00f6rung im Senat.<\/p>\n<\/p>\n<p>\u201eEntscheidend wird sein, ob Warsh diese Autonomie am Ende auch gegen den permanenten Zinssenkungsdruck von Donald Trump behaupten kann\u201c, sagte Stephan Bales, US-Experte bei der F\u00f6rderbank KfW.<\/p>\n<p>Aber welchen Kurs will Warsh bei der Fed einschlagen? In der Vergangenheit hatte er sich als geldpolitischer Falke ge\u00e4u\u00dfert, also als Anh\u00e4nger einer straffen Geldpolitik zur Inflationsbek\u00e4mpfung. Wegen des \u00d6lpreisanstiegs und der davon ausgehenden Inflationsgefahren lie\u00dfen die M\u00e4rkte j\u00fcngst ihre Erwartungen an Zinssenkungen in den USA fallen. Nun preisen sie ein Szenario ein, demzufolge der US-Leitzins in diesem Jahr unver\u00e4ndert in der Spanne von 3,50 bis 3,75 Prozent bliebe. Durch seinen Irankrieg hat Trump sich die Chance auf die von ihm gew\u00fcnschte Zinssenkung selbst zerschossen.<\/p>\n<p>Und selbst wenn Warsh gegen seine bisherigen Aussagen und m\u00f6glicherweise aus Loyalit\u00e4t gegen\u00fcber Trump versuchen wird, die Zinsen zu lockern, so d\u00fcrfte er auf den Widerstand seiner Kolleginnen und Kollegen im Offenmarktausschuss sto\u00dfen, der mit Mehrheit \u00fcber Zins\u00e4nderungen entscheidet. Anders als manche \u00c4u\u00dferungen Trumps nahelegen, ist die Fed keine Ein-Mann-Diktatur.<\/p>\n<h2><strong>Schrumpft die Fed-Bilanz?<\/strong><\/h2>\n<p>Warshs geldpolitischer Kurs d\u00fcrfte sich jedoch nicht nur an seinen Zinsentscheidungen zeigen. Ein gro\u00dfes Anliegen ist es ihm, die Bilanz der Fed zu schrumpfen. Hinter dem sperrigen Begriff Bilanz verstecken sich insbesondere die K\u00e4ufe von Staats- und Immobilienanleihen durch die Fed. Unter Powell ist die Bilanz von fast neun Billionen auf dem H\u00f6hepunkt der Coronapandemie auf rund 6,7 Billionen Dollar geschrumpft. Doch das ist immer noch deutlich mehr als vor der Pandemie, als die Fed etwa 4 Billionen Dollar auf der Bilanz hatte. Vor der globalen Finanzkrise Ende der Nullerjahre war es sogar nur rund 1 Billion Dollar.<\/p>\n<\/p>\n<p>Warsh geh\u00f6rt zu jenen konservativen \u00d6konomen und Notenbankern, die den gro\u00dfvolumigen Aufkauf von Staatsanleihen kritisieren, weil dies zur Aufbl\u00e4hung der Geldmenge wie auch der Preise anderer Anlageklassen wie etwa Aktien f\u00fchrt. Diese Gruppe argumentiert daher in der Tradition von Milton Friedman, der die monetaristische Theorie gepr\u00e4gt hat und als einer der einflussreichsten \u00d6konomen des 20. Jahrhunderts gilt.\u00a0<\/p>\n<p>Der k\u00fcnftige Fed-Chef betont gern, dass er selbst noch bei Friedman studiert hat. Auch w\u00e4hrend seiner Zeit in der Fed unter dem damaligen Pr\u00e4sidenten Ben Bernanke zeigte sich Warsh eher als geldpolitischer Falke.<\/p>\n<h2><strong>Droht ein Konflikt mit Trump?<\/strong><\/h2>\n<p>Der Konflikt zwischen einem Fed-Pr\u00e4sidenten Warsh und Trump scheint programmiert zu sein, denn insbesondere das Schrumpfen der Bilanz w\u00e4re eine deutliche Straffung der Geldpolitik und w\u00fcrde die ausufernde US-Staatsverschuldung noch teurer machen. Der Entzug von Liquidit\u00e4t k\u00f6nnte die Kapitalm\u00e4rkte \u2013 einschlie\u00dflich der Finanzstabilit\u00e4t \u2013 zudem ins Schwanken bringen. Die Fed w\u00e4re dann statt Retter in der Finanzkrise Ausl\u00f6ser einer Finanzkrise.<\/p>\n<p>\u201eEr ist intelligent und umsichtig.\u2009Aber sein Erfolg in seiner neuen Position wird davon abh\u00e4ngen, ob er in der Lage ist, konstruktiv mit den Mitarbeitern des Vorstands und seinen Kollegen im Ausschuss dar\u00fcber zu diskutieren, wie er die Fed voranbringen will\u201c, sagte Jeff Lacker, ehemaliger Pr\u00e4sident der regionalen Fed von Richmond der \u201eFinancial Times\u201c \u00fcber Warsh. Um seine Agenda voranzubringen, m\u00fcsse Warsh seine Kritik an der Fed zu einer schl\u00fcssigen Argumentation ausarbeiten. \u201eEr hat scharfe Kritik an den Mitarbeitern des Vorstands und der Denkweise der Fed ge\u00fcbt. Aber um ein Modell zu schlagen, braucht man ein Modell.\u201c<\/p>\n<\/p>\n<p>Letztlich machen sich Notenbanken auch immer wieder ihre Pr\u00e4sidenten, sodass die Ver\u00e4nderungen unter Warsh m\u00f6glicherweise geringer ausfallen werden, als seine bisherigen Ank\u00fcndigungen vermuten lassen. Dann w\u00fcrde sich die Geldpolitik unter seiner \u00c4gide gar nicht so sehr von der des Amtsinhabers Powell unterscheiden, m\u00f6glicherweise mit mehr Bereitschaft, die Zinsen zu senken, bei gleichzeitig leichtem Bilanzabbau.\u00a0<\/p>\n<p>Wenn die langfristigen Zinsen dadurch steigen, w\u00fcrde die Zinsstrukturkurve etwas steiler werden, was als gesundes Zeichen gesehen werden k\u00f6nne. Die Schrumpfung k\u00f6nne wie der bisherige Bilanzabbau \u201eweitgehend ger\u00e4uschlos\u201c verlaufen, sagt Pimco-\u00d6konomin Tiffany Wilding. Sollte die Fed dies fortsetzen, d\u00fcrften die M\u00e4rkte davon kaum Notiz nehmen. F\u00fcr die konkrete Geldpolitik macht es aber m\u00f6glicherweise gar keinen Unterschied, ob Powell oder Warsh die Fed f\u00fchrt. Und Immobilienunternehmer Trump k\u00f6nnte \u2013 egal wer Notenbankchef ist \u2013 seinen Beschimpfungen von Schwachkopf bis Verlierer treu bleiben.<\/p>\n<p><em>Mit Agenturen<\/em><\/p>\n<p><em>Transparenzhinweis: Der Artikel wurde aktualisiert.<\/em>\u00a0<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<div>Kevin Warsh ist am Ziel: Donald Trump vereidigt ihn am Freitag als Nachfolger von Jerome Powell an der Fed-Spitze. 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