Könnte der Einbruch des Yen eine Hyperinflation in den USA auslösen?

Von Mike Whitney

Der Einbruch des Yen hat an der Wall Street und in Finanzzentren weltweit Alarmglocken läuten lassen. Sollte die Bank of Japan ihre gigantischen Bestände an US-Staatsanleihen (die mittlerweile 1,2 Billionen Dollar übersteigen) verkaufen, um ihre schwächelnde Währung zu stützen, könnte der US-Anleihemarkt ins Trudeln geraten und die Weltwirtschaft mit in den Abgrund reißen. Aus diesem Grund leitete US-Finanzminister Scott Bessent am Freitag, dem 31. Juli, eine beispiellose Währungsintervention ein, um den schwachen Yen zu stützen und einen drohenden Finanzkollaps abzuwenden. Überraschenderweise führte Bessent über die New Yorker Fed einen Euro-gegen-Yen-Handel durch, um den Dollar nicht zu schwächen oder einen Ausverkauf von Anleihen auszulösen. Die Tragweite der Intervention blieb jedoch den nervösen Anlegern nicht verborgen, die eins und eins zusammengezählt haben und verstehen, dass Amerikas 40-Billionen-Dollar-Schulden-Ponzi-Schema zunehmend instabil wird und eine weitere Finanzkrise auslösen könnte. Kurz gesagt: Der schwankende Yen ist lediglich der Kanarienvogel in der Kohlengrube, der auf tiefgreifendere strukturelle Probleme hinweist, die das gesamte auf dem Dollar basierende Kartenhaus zum Einsturz bringen könnten. Dies ist ein Auszug aus Forbes:

Der schwankende japanische Yen könnte eine globale Finanzkrise auslösen … Der Yen erreichte kürzlich gegenüber dem Dollar ein 40-Jahres-Tief. Es wird befürchtet, dass ein weiterer Wertverlust der Währung eine Vertrauenskrise heraufbeschwören könnte, die nicht nur eine schwere Inflationswelle in Japan auslösen würde …, sondern auch die Finanzmärkte weltweit negativ beeinflussen würde.

Aus diesem Grund haben die USA und Japan gerade eine äußerst seltene gemeinsame Intervention an den Devisenmärkten zur Stützung des Yen vorgenommen. Mit anderen Worten: Beide Länder haben mit Dollar Yen gekauft.

Die Intervention war erfolgreich. Allerdings gehen die meisten Experten davon aus, dass die Entlastung aufgrund der ungünstigen Fundamentaldaten in Japan nur von kurzer Dauer sein wird: ein zu niedriger kurzfristiger Zinssatz von 1 % gegenüber rund 3,5 % in den USA; eine Staatsverschuldung, die proportional doppelt so hoch ist wie die der USA; steigende Energiepreise sowie eine schrumpfende und alternde Bevölkerung.

Die unmittelbare Sorge für US-Finanzminister Scott Bessent ist, dass Japan in dem Bestreben, den Yen vor dem Zusammenbruch zu bewahren, damit beginnen wird, sein 1,1 Billionen Dollar schweres Portfolio an US-Staatsanleihen und Schatzwechseln zu veräußern, ganz zu schweigen von seinen Beständen an deutschen und britischen Anleihen. Solche Verkäufe würden Druck auf die Zinssätze ausüben. Schließlich bereiten die Finanzierung unserer immensen Haushaltsdefizite und die Refinanzierung unserer bestehenden Schulden in Höhe von rund 7 Billionen Dollar, die zur Verlängerung anstehen, den Märkten bereits Sorgen. Diese Besorgnis ist beispielsweise der Grund, warum der Zinssatz für unsere 30-jährigen Staatsanleihen den höchsten Stand seit fast 20 Jahren erreicht hat.

Bessent möchte, dass die Federal Reserve eine im Jahr 2020 geschaffene Fazilität ausbaut, die ursprünglich zur Bewältigung eines durch die Pandemie verursachten Dollarknappheit gedacht war, und diese nun einsetzt, um dem Yen zu helfen. Er könnte auch auf eine aus der Zeit der Weltwirtschaftskrise stammende Fazilität zurückgreifen, den sogenannten Exchange Stabilization Fund. Die Idee dahinter ist, dass Japan mithilfe dieser Instrumente Dollar aufnehmen könnte, wobei seine Bestände an US-Staatsanleihen als Sicherheit dienen würden. Ein Verkauf wäre nicht erforderlich.

Diese Hilfe ist zwar nett, aber es gibt bessere und unmittelbarere Wege, um die Krise zu bewältigen. Japan sollte seinen völlig unrealistischen kurzfristigen Zinssatz anheben … Ein weiterer wichtiger Schritt, den sowohl die USA als auch Japan unternehmen sollten … ist die Ankündigung, dass sie einen stabilen Wechselkurs zwischen Dollar und Yen anstreben. Sie könnten sogar eine Bandbreite von beispielsweise 150 bis 155 Yen pro Dollar vorgeben und deutlich machen, dass die beiden Länder massiv an den Devisenmärkten intervenieren würden, um diesen Kurs zu halten. Japan würde, falls nötig, die Yen-Menge reduzieren, um den Kurs in dieser Bandbreite zu halten. Diese Schritte würden die unmittelbare Krise entschärfen.

Japans schwankender Yen könnte eine globale Finanzkrise auslösen, Forbes

Die Vereinigten Staaten und Japan greifen bereits massiv in den Markt ein, um Leerverkäufer abzuschrecken, die der Ansicht sind, dass die Fundamentaldaten des Marktes einen starken Yen nicht stützen. Im Grunde genommen sagt Bessent damit, dass diejenigen, die gegen den Yen wetten, von der geballten Schlagkraft der Fed und ihres Verbündeten in Japan zermalmt werden. Mit anderen Worten: Jeder, der in der Überzeugung investiert, der Markt sei „frei und fair“, wird hart getroffen.

Zweitens handelt es sich bei der „Fazilität“, auf die sich Forbes bezieht, um eine weitere von der Fed geschaffene Rettungsmaßnahme, ähnlich denen, die während der Großen Finanzkrise ins Leben gerufen wurden.

Sie heißt „Foreign and International Monetary Authorities Repo Facility“ (FIMA) und wird über die Federal Reserve Bank of New York betrieben, „um den Yen mit Dollar-Krediten zu stützen“, damit Japan davon abgehalten wird, seine US-Schulden abzustoßen.

Einfach ausgedrückt: Es handelt sich um eine Rettungsfazilität. Die Fed vergibt dollarbesicherte Kredite, um eine Marktbereinigung zu verhindern und einen katastrophalen Ausverkauf von US-Staatsanleihen zu vermeiden, der das globale Finanzsystem in eine tödliche Abwärtsspirale treiben könnte.

Aber wird all diese Einmischung funktionieren?

Anleger glauben das nicht. Sehen Sie sich diesen Kurzbericht von Reuters an:

Angetrieben durch Interventionen aus Tokio und koordinierte Maßnahmen mit Washington in den letzten Tagen legte der Yen gegenüber dem Dollar um etwa 4 % zu, konnte jedoch den Höchststand aus der vorherigen Intervention der japanischen Behörden im Mai nicht wieder erreichen.

Fast 95 % der rund 60 Befragten in der Umfrage vom 31. Juli bis 5. August gaben an, dass künftige japanische Währungsinterventionen allein die Schwäche der Währung nicht nachhaltig eindämmen würden. Nahezu jeder Befragte, der dies äußerte, erklärte zudem, die Bank of Japan müsse die Zinsen anheben, um eine dauerhafte Wirkung zu erzielen….

„Interventionen … können zwar wirksam sein, um das Tempo der Abwertung zu verlangsamen, übermäßige Marktbewegungen zu dämpfen und kurzfristige Unterstützung zu bieten, doch die Vergangenheit zeigt, dass ihre Wirkung ohne eine Änderung der zugrunde liegenden Fundamentaldaten relativ schnell nachlässt“, sagte Ales Koutny, Leiter des Bereichs Internationale Zinssätze bei Vanguard.

Reuters

Da steht es schwarz auf weiß. Sie werden die Zinsen anheben müssen, was dazu führen wird, dass das Kapital, das bisher in US-Staatsanleihen floss, nun in japanische Schuldtitel umgeleitet wird. Und wenn Amerikas größter Käufer von US-Staatsanleihen (Japan) beginnt, diese abzustoßen und stattdessen eigene Staatsanleihen zu kaufen, werden die Zinsen in den USA stark ansteigen, was die Wirtschaft in eine lang anhaltende Rezession stürzen wird, während Turbulenzen am Anleihemarkt die USA immer näher an die Zahlungsunfähigkeit bringen. Hier noch mehr von Leshka bei X:

Hinter den Kulissen des japanischen Finanzsystems vollzieht sich gerade eine tiefgreifende Veränderung. Die Rendite zweijähriger Staatsanleihen hat gerade 1,51 % erreicht.

Das ist der höchste Stand seit 1995. Die Rendite zehnjähriger Anleihen kletterte in Richtung 2,9 %. Und der Leitzins Japans liegt nun bei 1 %. Das ist der höchste Stand seit 31 Jahren.

Das bedeutet, dass die Ära des fast kostenlosen Geldes in Japan zu Ende geht. Jahrzehntelang haben Anleger günstige Yen aufgenommen. Dann haben sie dieses Geld in folgende Anlagen investiert:

US-Staatsanleihen. Aktien. Immobilien. Kryptowährungen. Und Märkte auf der ganzen Welt.

Nun wird die Kreditaufnahme in Yen teurer. Und japanische Anleihen bieten im Inland endlich nennenswerte Renditen. Dies birgt ein enormes Risiko: Japanisches Kapital muss nicht mehr im Ausland verbleiben. Wenn dieses Geld beginnt, nach Japan zurückzufließen, beginnt sich der globale Carry-Trade aufzulösen. Ausländische Vermögenswerte werden verkauft. Die Anleiherenditen steigen. Liquidität fließt aus den Risikomärkten ab. Und die Volatilität breitet sich überall aus. In Japan zeigen sich bereits Anzeichen von Panik.

Die Regierung gab im April an einem einzigen Tag die Rekordsumme von 6,28 Billionen Yen aus, um den Yen zu stützen. Eine weitere Intervention im Wert von schätzungsweise 95,5 Milliarden US-Dollar könnte Ende Juli gefolgt sein. Dennoch stürzte der Yen zunächst auf 164 Yen pro Dollar ab, bevor er sich wieder erholte. Die Intervention verschafft Zeit. Sie löst das zugrunde liegende Problem nicht. Und nun steckt Japan in der Zwickmühle zwischen zwei gegensätzlichen Entscheidungen. Die Zinsen anheben, um den Yen zu stützen. Oder mehr Anleihen kaufen, um den Anstieg der Renditen zu stoppen.

Premierministerin Sanae Takaichi hat die Bank of Japan bereits aufgefordert, die Anleihekäufe bei Bedarf zu erhöhen. Doch weitere Anleihekäufe schwächen den Yen. Während höhere Zinsen die Kosten für den Schuldendienst Japans enormer Schuldenlast in die Höhe treiben.

Das eine Problem beheben. Das andere verschlimmern.

Der Montag wird nicht automatisch zu einem Einbruch der globalen Märkte führen. Aber er wird offenbaren, um wie viel größer Japans Schuldenlast geworden ist, während die Kreditkosten auf den höchsten Stand seit Jahrzehnten steigen.

Das ist das eigentliche Risiko.

Leshka.eth

WARNING: TOMORROW WILL BE THE WORST DAY OF 2026!!

Japan just hit the panic button.

They’re currently sitting on ¥15.1 TRILLION in bond losses.

Next week, they will dump $6 TRILLION of U.S. Treasuries to cover the damage.

If you hold any assets today, you MUST know this:… pic.twitter.com/8ZVvNIFien

— 0xNobler (@CryptoNobler) August 9, 2026

Übersetzung von „X“: WARNUNG: MORGEN WIRD DER SCHLIMMSTE TAG DES JAHRES 2026!!

Japan hat gerade den Panikknopf gedrückt.

Sie sitzen derzeit auf ¥15,1 BILLIONEN an Anleihenverlusten.

Nächste Woche werden sie 6 BILLIONEN US-Dollar an US-Staatsanleihen abstoßen, um den Schaden zu decken.

Wenn Sie heute irgendwelche Vermögenswerte halten, MÜSSEN Sie das wissen:

Die BOJ drängt Kapital zurück nach Japan.

Und der größte Carry Trade der Geschichte beginnt sich aufzulösen.

Das ist NICHT normal.

Hier ist, was wirklich passiert:

Seit Jahrzehnten hielt Japan die Zinsen nahe null.

Das machte den Yen zur günstigsten Finanzierungswährung der Welt.

Investoren liehen sich Billionen Yen.

Dann pumpten sie dieses Geld in US-Staatsanleihen, Aktien, Immobilien, Krypto und Märkte auf der ganzen Welt.

Dieser Trade zerfällt jetzt.

Japan steht vor explodierender Staatsverschuldung.

Einer rasch alternden Bevölkerung.

Massiven Rentenverpflichtungen.

Und Jahren des Drucks durch einen schwachen Yen.

Jetzt wollen die Politiker dieses Kapital zurück nach Hause holen.

Mit allen Mitteln.

Die BOJ hat gerade Rentenfonds angewiesen, wesentlich größere Investitionen in japanische statt ausländische Vermögenswerte zu tätigen.

GPIF, der größte Rentenfonds der Welt, verwaltet ÜBER 1,8 BILLIONEN US-Dollar.

Hunderte Milliarden Dollar stehen jetzt im Zentrum dieses Wandels.

Japanische Investoren haben in diesem Jahr bereits Zehn- bis Hunderte Milliarden Dollar an US-Staatsanleihen verkauft.

Und die jüngste Zinserhöhung der Bank of Japan gibt Investoren einen weiteren Grund, ihr Geld in Japan zu belassen.

Das ist der Reverse Carry Trade.

Und er wird zu einem der größten Liquiditätsrisiken der Welt.

Denn wenn japanisches Geld nach Hause kommt…

Muss jemand anderes kaufen, was Japan verkauft.

→ Mehr Staatsanleihen treffen den Markt
→ Anleiherenditen steigen
→ Liquidität versickert

Und die Finanzbedingungen ziehen sich überall zusammen.

So breitet sich Marktstres aus.

Zuerst leise.

Dann alles auf einmal.

Achten Sie darauf.

Die meisten Menschen werden nicht verstehen, warum die Märkte zusammenbrechen, bis es bereits passiert.

Ich habe Märkte seit über einem Jahrzehnt studiert und fast jeden großen Höchst- und Tiefpunkt vorhergesagt.

Wenn Sie den Zyklus 2026 überleben wollen, folgen Sie mir und schalten Sie Benachrichtigungen ein.

Ich habe Sie gewarnt, bevor.

Und ich werde Sie bald wieder warnen.

Viele Menschen werden sich wünschen, sie hätten früher aufgepasst.

Steuern wir also auf einen weiteren „Schwarzen Montag“ zu?

Wer weiß, aber ich vermute, dass der Analyst Cory Swan mit seiner These, Bessent und seine Mitstreiter würden uns in Richtung Hyperinflation treiben, gefolgt vom Verlust des Status als Reservewährung, durchaus Recht haben könnte. Tatsächlich scheint dies mittlerweile fast unvermeidlich zu sein. Seht selbst:

„…Japan kann nicht ewig weiter verteidigen, ohne US-Staatsanleihen zu verkaufen oder die Bank of Japan zu noch extremeren Maßnahmen zu drängen. Die USA haben gerade gezeigt, dass sie andere Währungen und ihre eigene Bilanz nutzen werden, um den Druck zu überbrücken, da ein ungeordneter Zusammenbruch des Yen das gesamte Dollarsystem bedroht. Dieser Weg führt zu mehr Gelddruck, mehr Liquidität und mehr Versuchen, das zu steuern, was nicht gesteuert werden kann. Jeder dieser Schritte wertet den Dollar ab, die Rechnungseinheit, in der nach wie vor fast alles bewertet wird.

@Cory Swan (ab 53 Sekunden)

Unabhängig davon, was am Montag geschieht, wurde der Kurs des Landes bereits von Soros’ Protegé im Finanzministerium (Bessent) und seinen angesehenen Kollegen bei der Zentralbank vorgegeben. Der Dollar wird an Wert verlieren, die Wirtschaft wird einbrechen, und das amerikanische Volk wird darunter leiden. So viel steht fest.