Milliarden für KI-Chips: Mega-Börsengang: SK Hynix sammelt 26,5 Mrd. Dollar ein

Zweitgrößter Börsengang aller Zeiten: Der koreanische Chipkonzern SK Hynix wagt den Sprung an die Nasdaq – und trifft auf riesiges Investoreninteresse

Der südkoreanische Chipkonzern SK Hynix hat den Preis für seine US-Aktien (ADR) auf 149 Dollar festgelegt und nimmt damit rund 26,5 Mrd. Dollar ein. Dies ging am Freitag aus Pflichtmitteilungen an die US-Börsenaufsicht und die koreanische Börse hervor. Damit ist die Aktienemission die zweitgrößte aller Zeiten nach dem 85,7 Mrd. Dollar schweren Börsengang des US-Raumfahrtkonzerns SpaceX vor wenigen Wochen. Die Emission von SK Hynix war Insidern zufolge mehr als siebenfach überzeichnet. Die Papiere sollen am Freitag unter dem Kürzel „SKHY“ erstmals an der US-Technologiebörse Nasdaq gehandelt werden. Das Geld soll vor allem in den Ausbau der Produktionskapazitäten fließen.

Hynix hatte Investoren 179,9 Millionen American Depositary Receipts (ADRs) zum Kauf angeboten. Dabei stehen jeweils zehn dieser Hinterlegungsscheine für eine Aktie des Unternehmens. Der Ausgabepreis entspricht einem Aufschlag von 2,7 Prozent auf den durchschnittlichen Aktienkurs der vergangenen drei Handelstage, teilte das Unternehmen mit. Hynix lehnte eine Stellungnahme zur Nachfrage und zum Preis ab. Es hatte vor einigen Tagen mitgeteilt, dass einige Vermögensverwalter Papiere im Volumen von 7 Mrd. Dollar kaufen wollten. 

An der Börse in Seoul stiegen die Hynix-Papiere zur Eröffnung am Freitag um 2,8 Prozent, blieben damit aber hinter dem Gesamtmarkt zurück, der um 4,5 Prozent zulegte. Begleitet wird der Börsengang von den Banken Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs und JPMorgan.

Hynix hofft auf eine höhere Bewertung

Mit dem Gang an die Wall Street hofft Hynix, seinen Bewertungsrückstand auf den kleineren US-Rivalen Micron zu verringern. Dessen Aktienkurs liegt derzeit beim 6,66-fachen des Gewinns je Anteilsschein, während Hynix auf ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 5,5 kommt. Dieser Wert ist seit Ende Oktober von 7,9 gesunken, da die massiven Gewinnsteigerungen des Unternehmens den rasanten Kursanstieg übertrafen. 

Analyst Lee Min-hee von BNK Investment & Securities dämpfte jedoch die Erwartungen, dass die US-Notierung den heimischen Aktien starken Auftrieb geben werde. Südkoreanische Unternehmen litten weiterhin unter dem sogenannten Korea-Abschlag – einer tendenziell niedrigeren Bewertung aufgrund von Bedenken hinsichtlich der Unternehmensführung. Die Papiere werden voraussichtlich zeitnah in den Philadelphia-Halbleiterindex aufgenommen, was zusätzliche automatische Käufe von Fonds auslösen könnte.

„Unverzichtbar“ für den Ausbau der KI-Infrastruktur

SK Hynix ist der führende Anbieter sogenannter HBM-Speicher (High Bandwidth Memory) mit einem Weltmarktanteil von 61 Prozent. Diese margenstarken Hochleistungschips werden in Rechenzentren für Künstliche Intelligenz (KI) eingesetzt. „Solange es eine Nachfrage nach KI-Rechenzentren gibt, ist SK Hynix unverzichtbar“, sagte Yoo Hoi-jun, Professor für Elektrotechnik am Korea Advanced Institute of Science & Technology.

Hynix ist ein wichtiger Zulieferer für Nvidia, den weltgrößten Anbieter von KI-Prozessoren. Daran werde sich nichts ändern, betonte Nvidia-Chef Jensen Huang im vergangenen Monat. Er sagte voraus, dass das Angebot an Speicherchips auf Jahre hinaus knapp bleiben wird. 

An den vergangenen Tagen kamen einigen Anlegern jedoch Zweifel an einer Fortsetzung des Booms beim Bau von KI-Rechenzentren. Auslöser waren die Quartalszahlen des Hynix-Lokalrivalen Samsung, die trotz kräftiger Umsatz- und Gewinnsteigerungen enttäuschten. Daraufhin brachen Hynix-Titel zeitweise ein und verloren in den vergangenen zwei Wochen rund ein Viertel ihres Wertes. Im Vergleich zum Vorjahr notieren sie aber immer noch etwa 680 Prozent im Plus. Die Gewinne des Konzerns fallen derart hoch aus, dass jeder Mitarbeiter voraussichtlich einen Jahresbonus von rund 574.500 Dollar erhalten wird.